「賃下げ⇒デフレ」説

グ ラフから賃下げがデフレに先行しているので、「賃下げ⇒デフレ」という因果関係を導くのは一見もっともらしい。

しかし、グローバル競争で先進国賃金が下がるという説は、米ユーロ圏で賃金が増えていることを説明できない。

また吉川洋氏のいう、「公正分配」説については、企業収益が伸び悩んだから賃金が上がらなかった、 となる。では企業収益が何故伸び悩んだかが、次に説明が求められる。

デフレの原因は名目賃金の低下もあるが、例えば低成長の全要素生産性も原因になりそうだが、突き詰めるとこれはいくつもの理由がありそうである。